日报记录
03-31
央行公开市场小幅净投放，跨季最后一天资金紧张，隔夜最高6%以上，组合平均成本3.5-4%。美国4月2日对等关税预期影响全球风偏，国内A股也弱势震荡。债券市场小幅波动，没有主线。早盘PMI数据偏低，叠加权益调整，长债短暂走强。但资金持续紧张，收益率开始震荡上行。尾盘政治局会议无增量信息，央行公告3月进行8000亿买断式回购，无国债买卖操作，略低于传闻预期，市场震荡。信用表现相对更好，全天基本平或低估值成交。期货走势基本跟随现券，波动幅度更大。
04-01
跨季后，央行公开市场净回笼超3千亿，隔夜资金成本在2-2.2%，尾盘转松。权益震荡，债券走势分化。早盘现券收益率小幅下行，之后10年活跃券换券行情带动中长债上行。2504和2411利差拉大至2bp。信用表现相对稳定，基本估值减点成交。期货随现券，已连续三天先上后下，倒V行情。
04-02
央行净回笼，但资金大幅宽松，隔夜价格一路下行至1.6%。权益震荡，成交缩量至不足万亿。债券强势，全天围绕资金宽松交易。今日有2年和10年国债续发，上午利率债相对谨慎。午后权益走弱，资金增多，且有抢跑关税预期因素，多项利好下收益率普遍下行3-4bp，老券、政金等有利差品种下行更多。信用全天买盘情绪都很好，上午下行2bp，午后相对成交相对稳定。期货一路走高，基差压缩，正套空间维持。
04-03
央行重回小额净投放，匿名有1.6%大量融出，中午大行定价在1.7%，是3月以来首次明显下调，组合融资成本1.65%左右。隔夜美国对等关税政策对各国大幅征税，美股期货暴跌，美债收益率大幅下行。国内权益表现相对稳定，低开高走小幅翻红，午后弱势震荡。宽货币预期下，债券收益率强势下行。开盘估值-6成交，权益开盘后翘翘板效应叠加期货止盈，现券收益率小幅上行1-2bp。午后资金宽松、权益调整，债券多头继续买入，收盘收益率普遍下行7-8bp。信用今天下行幅度不如利率。期货开盘止盈盘较多，表现弱于现券，之后一路走高，修复基差，正套空间维持。